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【FICC工作笔记】2019年1月11日星期五

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原标题:【FICC工作笔记】2019年1月11日星期五

原标题:【FICC工作笔记】2019年1月11日星期五

编者语:

FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理,从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读,旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

文/巴曙松研究团队固定收益研究小组(杨倞、高扬、孙娴等)

【重要事件】

1、上交所制定并发布《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则》。《回购细则》施行前,上市公司披露的回购股份方案未实施完毕,在《回购细则》施行后继续实施的,应当适用《回购细则》关于回购实施的一般规定、实施程序和信息披露等要求。

2、银保监会:整顿通道业务不存在一刀切,重点“精准打击”两类业务“。过去两年,监管部门对于通道业务等交叉金融业务的是有针对性的“精准打击”,而不是采取一刀切的办法进行强监管,重点整治以下两类通道业务:一是助推资金“脱实向虚”的金融业务,如对部分理财、同业、表外融资等进行规范监管。二是重点针对违法违规、扰乱市场秩序的通道业务进行整顿。对于部分在市场兴风作浪的违法违规金融活动和金融机构进行严厉打击。

【宏观经济数据】

今日无中国宏观经济数据。

【利率债一级市场】

上午发行100亿元3M贴现国债,发行利率为2.24%-2.29%,全场倍数、边际倍数分别为4.44、8.13。

信用一级方面,今日供给(19只/280.5亿),今日供给量较大,短融供给较多,其中短融16只/245.5亿,中票供给3只/35亿。短融方面:0.24年、AAA的19国信证券CP001发在2.98%,基金大量参与;0.49年、AAA的19厦国贸SCP001发在3.3%,基金有较多参与;0.74年、AAA的民企地产:19新城控股SCP001十分火爆,两次打开下限后发在4.3%,对比剩余0.44年的18新城控股SCP002目前二级估值5.18%,券商基金等机构有较多参与。AA+方面,0.71年的19保利久联SCP001发在3.64%,全场近4倍,基金有所参与。AA方面,0.41年的19苏科技城SCP001发在3.78%,对比剩余0.3年的18苏科技城SCP001目前二级估值3.77%;0.74年的19高速地产SCP001发在4.62%,对比剩余0.6年的18高速地产SCP004目前二级估值4.79%,券商有所参与。中票方面:5年电力龙头:19南电MTN002发在3.76,全场认购1.89倍,对比剩余期限4.25年的18南电MTN001二级估值3.72%,银行和基金认购较多。5+2年/10年的19北控水务MTN001A/19北控水务MTN001B分别发在3.95%和4.49%,需求较好,基金认购较为活跃。AA+方面:优质食品分销商:3年的19夏商MTN001发在4.16%,全场认购2.5倍,基金有参与认购。AA+医药民企:2年的19百业源MTN001发在5.15,全场认购1.6倍,基金有参与认购。AA城投:3年的19高淳经开MTN001发在6.18%,信托有参与认购!永续方面,AAA交运主体:3+N年的19鄂联投MTN001发在5.28%,全场认购2.1倍,需求较好,城商行和券商有参与认购。

公司债/企业债方面,周五公司债发行19工投集团非公开,1+1+1年,中证鹏元AA,7.0%;发行19厦门特房非公开,2+1年,上海新世纪AA+,6.17%;发行19大航集团非公开,3年,中诚信证券AA/AA,7.5%;发行19湖北清能非公开,2+1年,中诚信证券AA,7.0%;发行19大同煤矿非公开,2+2+1年,联合资信AAA,发行结果取消发行;发行19世茂股份小公募,3年,联合信用AAA/AAA,发行结果待定;发行19中国核建小公募,3+N年/5+N年,联合信用AAA/AAA,发行结果待定;发行19城发集团非公开,2+1年/3+2年,大公国际AA+,发行结果待定;发行19国都证券次级债,3年,联合评级AA+,发行结果待定;周四发行的19国管中心小公募,5年,中诚信证券AAA/AAA,3.85%;发行19联想控股小公募,3年/5年,联合信用AAA/AAA,3年发在4.5%,5年发在5.3%;发行19京投公司小公募,3年/5年,中诚信证券AAA/AAA,3年发在3.57%,5年发在3.85%;发行19苏通控股非公开,2+2+1年,中诚信证券AA,6.2%;发行19广西金投非公开,1+1+1年,东方金城AAA,7.3%;发行19青岛国信非公开,3+2年,联合评级AAA/AAA,4.7%;发行19红塔国资非公开,3+2年,东方金城AA,8.5%。周五企业债发行19监利债,AA-/AAA,7年,7.5。

【二级市场】

今日利率债市场收益率小幅波动。具体来看,SKY_3M下行8BP至2.27%;SKY_10Y上行1BP至3.11%。

利率互换方面,挂钩7天repo的互换利率曲线短端平均下跌4个点,长端平均下跌2个点。挂钩3个月shibor的互换利率曲线短端平均下跌4个点,长端平均下跌5个点。

今日信用债收益率涨跌互现。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限收益率上行4BP至2.94%,3年期收益率下行2BP至3.53%,5年期收益率维持在3.80%。中债中短期票据收益率曲线(A)1年期收益率下行3BP至9.63%。

【存单观察】

今日同业存单发行464亿,市场余额99769亿。具体来看,AAA+、AAA、AA+、AA银行1个月发行利率分别为2.38%(-2bp)、2.50%(-3bp)、2.72%(2bp)、2.75%(-5bp),3个月发行利率分别为2.60%(1bp)、2.65%(1bp)、2.85%(3bp)、3.05%(15bp),1年期利率分别为3.11%(1bp)、3.16%(1bp)、3.30%(0bp)、3.36%(-5bp)。

【外汇市场】

周五,鲍威尔再次发表讲话,表示美联储打算进一步缩减资产负债表规模,同时他也否认了美国经济衰退风险加剧的迹象,总体讲话相对偏鹰,美元指数趁机小幅反弹。欧洲央行公布会议纪要,纪要内容平淡,欧元兑美元没有受到任何影响。1月11日,人民币兑美元今日中间价上行251个基点,达到6.7909;人民币兑美元即期闭市时报6.7482,较上一交易日上行343个基点;截至北京时间18点,美元指数报于95.39,较前一收盘价下跌0.17%;欧元兑美元上行0.17%,报1.152;英镑兑美元上行0.05%,报1.2753;美元兑日元下行0.08%,报108.34;澳元兑美元上行0.46%,报0.7218。

【资金面】

资金面整体均衡偏松,各期限均有融出,隔夜较昨日明显收紧。早盘,各期限资金融出众多,隔夜开盘即有加权融出,押存单的隔夜最低+5bp融出,7天成交在2.50%左右的位置。隔夜加权利率与 7D 加权基本与昨日相差不大, 1M左右的跨春节押利率资金融出在2.90%-3.00%,押信用的跨春节资金融出在3.15%-3.20%左右,加权平均高于昨日。午后,市场隔夜逐步收紧,融出机构寥寥,但大多需求已在上午得到满足,资金面整体相对均衡。

【信用事件】

1、华泰汽车集团:1月11日,公司债券“16华泰01”二级市场交易价格发生异常波动,触发临时停牌。公司生产经营情况一切正常,所发行债券还本付息工作正常。

2、上交所:“17三鼎02”下午交易出现异常波动。决定自11日14时34分开始暂停17三鼎02交易,14时57分起恢复交易。

3、河南众品食品:“17众品MTN001”应于1月18日兑付本息,由于公司资金紧张,“17众品MTN001”到期本息兑付存在不确定性。

4、*ST新光:由于受宏观降杠杆、银行信贷收缩、民营企业融资困难等多重因素影响,控股股东新光集团流动性出现问题,截至目前,新光集团已经发生多笔债券违约,偿债压力很大,导致新光集团未能按时偿付新光控股集团有限公司2016年非公开发行公司债券(第一期)的本金及利息。新光集团将保持与债券持有人沟通,通过多种途径努力筹措本期债券本息。同时新光集团将按照债务融资工具相关规定及募集说明书要求,做好相关后续工作。(相关债券:17新光控股CP001、17新光控股CP002、18新光控股CP001)

5、东方金诚:将江苏新沂农村商业银行股份有限公司信用等级由A上调为A+。

6、联合资信:将中信国安集团有限公司列入可能下调信用等级观察名单。(相关债券:14中信国安MTN002、15中信国安MTN001、15中信国安MTN003、15中信国安MTN004)

7、中诚信证评:将康美药业及相关债项评级列入信用评级观察名单。(相关债券:15康美债、18康美01、18康美04)

8、中诚信国际:将浙江台州黄岩农村商业银行股份有限公司信用等级由A+上调为AA-。

9、联合评级:将南京丰盛主体长期信用等级由AA下调至AA-,评级展望为稳定,将16丰盛03和16丰盛04信用等级由AA下调至AA-。

10、联合资信:近期关注到洛娃科技实业集团有限公司下属子公司洛娃日化、双娃乳业在国家企业信用信息公示系统上均新增司法协助信息,洛娃集团表示上述事项正在核查中,未提供更多相关信息。(相关债券:17洛娃01)

11、新世纪评级:关注广州市国资委决定将广州珠江实业集团有限公司100%国有产权无偿划转给广州市水务投资集团有限公司,上述事项完成后,珠江实业集团于广州市国资体系内的股权层级有所下降。(相关债券:14粤珠江MTN001、14粤珠江MTN002、15粤珠江MTN001、16粤珠江MTN001)

12、国金证券:关注东兴证券涉及重大诉讼,由于诉讼尚未审结,暂时无法预计对公司本期利润或期后利润的具体影响。(相关债券:17东兴02、17东兴03、17东兴F2)

13、大公:关注怡亚通控股股东由怡亚通投资变更为深圳投控,实际控制人变更为深圳市国资委。(相关债券:14怡亚债、16怡亚01、18怡亚01、18怡亚02)

14、联合评级:关注怡亚通控股股东由怡亚通投资变更为深圳投控,实际控制人变更为深圳市国资委。(相关债券:14怡亚债、16怡亚01、18怡亚01、18怡亚02)

15、中诚信国际:关注上海紫江(集团)有限公司2018年累计新增借款超过上年末净资产百分之二十。(相关债券:18紫江MTN001、17紫江集MTN001)

16、联合资信:关注大连机床集团有限责任公司“16大机床MTN001”本息兑付存在不确定性。

17、中诚信国际:关注深圳顺丰泰森控股子公司顺丰香港拟收购敦豪香港和敦豪物流100%股权,该交易尚未完成交割。(相关债券:18顺丰泰森MTN001)

18、新世纪评级:关注上海仪电(集团)有限公司董事长发生变更。(相关债券:16上海仪电MTN001、17沪仪电MTN001)

19、大公:关注陕西文化产业投资子公司曼蒂置业2017年12月25日与阳光城集团陕西实业签订正式股权交易合同,阳光城集团陕西实业以51563万元的交易价格竞得子公司曼蒂置业转让的迪雅置业49.39%股权,同时向曼蒂置业一次性支付6707万元债权转让款。目前双方已经办理完成相关工商变更登记手续,股权交易完成。(相关债券:15陕文投MTN001、15陕文投MTN002、16陕文投PPN001)

20、中诚信国际:关注沈阳机床为保证盛京资管预付给沈机研究院的1.5亿元增资款及股权回购协议的履行,沈机集团将其持有的沈机研究院全部18.54%的股权质押给盛京资管作为担保,目前已办理股权质押相关手续。(相关债券:15沈机床MTN001)

21、万通房地产:将“16万通01”存续期后两年票面利率上调至8.50%。

22、龙湖企业拓展:将“16龙湖03”存续期后三年票面利率上调至4.35%。

23、云南白药:“12白药债”1月9日召开2019年第一次持有人会议,本次会议审议《关于云南白药集团股份有限公司吸收合并云南白药控股有限公司并增加一次投资者回售选择权的议案》。

24、中储股份:将于1月25日召开“18中储01”持有人会议。

25、隆基绿能科技:将于1月25日召开“18隆基CP001”持有人会议。

26、广西正润发展集团:将于1月28日召开“18正润MTN001”持有人会议。

27、国信证券:日前召开“14白药01”、“16云白01”持有人会议,会议审议通过关于云南白药集团股份有限公司吸收合并云南白药控股有限公司并增加一次投资者回售选择权的议案。

28、刚泰集团:公司涉及重大诉讼,所持刚泰控股股份被司法冻结,若开庭审理后,法院判决对起诉人有利,以及后续冻结股权若被司法处置,可能导致子公司控制权发生变更,从而对公司正常经营以及偿债能力造成不利影响。(相关债券:17刚泰01、17刚泰02)

29、宁波开发投资集团:公司总经理发生变动。(相关债券:18甬开投MTN001)

30、驻马店投资公司:公司董事长发生变更。(相关债券:17驻马店投PPN001、17驻马店投PPN002、17驻马店投PPN003、17驻马店投PPN004)

31、宝山钢铁:公司董事长、总经理、董事会人员及监事会人员发生变动。(相关债券:18宝钢SCP011、18宝钢SCP013、18宝钢SCP014)

32、云南冶金集团:公司实际控制人云南省国资委拟将其直接持有的云冶集团的51%股权无偿划转至中铝集团全资子公司中国铜业有限公司。该无偿划转的实施将导致公司的实际控制人由云南省国资委变更为国务院国资委,控股股东由云南省国资委变为中国铜业。上述股权划转事项已经完成工商变更登记手续。(相关债券:15云冶MTN001、18云冶SCP001、18云冶SCP002)

33、韩城城投:由于“方兴309号韩城城投集合资金信托”本息逾期兑付,此前中证鹏元将公司主体长期信用等级列入信用评级观察名单。截至12月31日,公司已完成个人投资者的本息兑付工作,目前,公司和国通就还款事宜达成一致并签订了和解协议,将按照协议要求按期向国通信托支付本息。(相关债券:16韩城投、18韩投01)

34、成都金融控股集团:公司更名为成都交子金融控股集团有限公司。(相关债券:18成都金融MTN001)

35、新光控股集团:公司新增一起重大诉讼和一起仲裁案件。(相关债券:17新光控股CP001、17新光控股CP002、18新光控股CP001)

36、三福重工集团:公司股东发生变更,此外,公司将注册资本增至8亿元,上述事项已经完成工商变更登记手续。(相关债券:17三福01、17三福02、18三福01)

37、中电投融和融资租赁:公司直接控股股东变更为国核资本,间接控股股东仍为国家电投集团。(相关债券:18融和融资SCP002、18融和融资SCP011)

38、凯迪生态:截至1月4日,公司及控股子公司涉及诉讼、仲裁案件合计613件。(相关债券:11凯迪MTN1)

39、南京江北新城投资:更正“18江北新城MTN001”募集资金用途。(完)

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